UpdateTime：2016/12/22 11:47:42

陽(yáng)明海運在高管不同程度自降薪資后，12月份又開(kāi)始實(shí)施賣(mài)樓、減少注冊資本等各項財務(wù)緊縮措施，配合中國臺灣地區交通管理部門(mén)的資助方案，期待市場(chǎng)復蘇

8月底，全球第七大班輪公司韓進(jìn)海運突然倒閉，為東亞的航運企業(yè)敲響警鐘。臺媒報道指出，中國臺灣地區交通管理部門(mén)最擔心的是同樣的事情會(huì )發(fā)生在中國臺灣地區班輪公司身上。

中國臺灣地區有著(zhù)發(fā)展海運業(yè)的先天地理條件，再加上其外向型經(jīng)濟發(fā)展模式，為海運業(yè)發(fā)展提供了得天獨厚的優(yōu)勢。雖然基礎良好，但2009年以來(lái)的低迷市場(chǎng)，讓中國臺灣地區航運企業(yè)手上的長(cháng)期運輸合約流失殆盡，要撐過(guò)市場(chǎng)周期性低迷的“最后一里路”困難重重。今年經(jīng)歷人事更迭的陽(yáng)明海運，最近更被爆出已“名存實(shí)亡”。在此困境下，陽(yáng)明海運管理層主動(dòng)降薪、賣(mài)樓求生，這些財務(wù)緊縮措施能否讓其撐到其寄予厚望的復蘇年——2019年?

虧損已多年

陽(yáng)明海運成立于1972年，主要股東一是中國臺灣地區交通管理部門(mén)，據悉占股1/3;二是中國臺灣華懋投資股份有限公司。

據Alphaliner統計，截至12月12日，班輪公司中陽(yáng)明海運位居全球第九，市場(chǎng)占有率為2.7%。

陽(yáng)明海運所在聯(lián)盟為T(mén)he Alliance，該聯(lián)盟于5月13日成立，成立時(shí)的6家成員分別是陽(yáng)明海運、韓進(jìn)海運、赫伯羅特、川崎汽船、商船三井、日本郵船。如今這6家成員中，韓進(jìn)海運已經(jīng)破產(chǎn)，日本3家班輪公司(川崎汽船、商船三井、日本郵船)也打算合并集運業(yè)務(wù)，赫伯羅特已合并漢堡南美。其他兩大班輪聯(lián)盟(2M、OCEAN Alliance)中，2M將接管韓進(jìn)海運破產(chǎn)后的主要市場(chǎng)份額、且以不入盟方式“接管”現代商船，OCEAN Alliance中達飛輪船并購美總輪船?？梢钥隙ǖ氖?，未來(lái)THE Alliance的運力規模將明顯小于另外兩家。

陽(yáng)明海運去年董事會(huì )年報顯示，其主要經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)為：亞洲/北美市場(chǎng)的太平洋航線(xiàn)、亞洲/歐洲暨地中海市場(chǎng)的西北歐暨地中海航線(xiàn)、西北歐/美東市場(chǎng)的跨大西洋航線(xiàn)及亞洲區間市場(chǎng)(含中東印巴、紅海、澳大利亞)。其中，太平洋航線(xiàn)市場(chǎng)份額為4.6%;西北歐暨地中海航線(xiàn)市場(chǎng)份額為4.2%;亞洲區間航線(xiàn)市場(chǎng)份額為7.3%。

近4年來(lái)，陽(yáng)明海運的資產(chǎn)負債表變得日益難看

陽(yáng)明海運的財務(wù)狀況出現了如下變化：一是償債能力各項比例下降，主因在于運價(jià)下跌導致收入減少;二是獲利能力各項比例轉為負數，主因在于運價(jià)下跌導致虧損;三是現金流量各項比例下降，主因在于營(yíng)運狀況不佳;四是杠桿度各項比例下降，主因在于去年平均運價(jià)下跌，致?tīng)I業(yè)利潤由正轉負。

11月7日，陽(yáng)明海運發(fā)布三季報稱(chēng)，由于市場(chǎng)整體艙位超額供給仍然嚴重，運價(jià)持續低迷，陽(yáng)明海運前三季度合并營(yíng)業(yè)收入為838.87億新臺幣，相較去年同期的976.47億新臺幣下降14.09%;前三季度凈虧損為130.23億新臺幣，累計待彌補虧損為161.43億新臺幣。事實(shí)上，陽(yáng)明海運近四年來(lái)，只有1年未現虧損，即2014年。

勒緊“褲腰帶”

為了“止血”，陽(yáng)明海運祭出開(kāi)源節流方案，以減緩虧損，其董事會(huì )于10月份火速通過(guò)高管減薪方案。11月2日，陽(yáng)明海運發(fā)布公告：自11月起，董事長(cháng)、總經(jīng)理及副總經(jīng)理減薪50%，其余各部門(mén)協(xié)理級以上主管則減薪30%。以此表現陽(yáng)明海運上下同心共克時(shí)艱的決心。當然，陽(yáng)明海運董事長(cháng)謝志堅指出，若四季度取得正面利潤，將立刻停止執行減薪方案。

陽(yáng)明海運繼發(fā)布三季報后，也推出一系列措施。除規劃以資本公積金彌補1.39億新臺幣外，并在獲得最大股東公股的支持及積極參與下，經(jīng)董事會(huì )決議通過(guò)財務(wù)改善計劃，將辦理減少注冊資本以彌補虧損160.04億新臺幣，減資比例為53.27%;同時(shí)也將以私募普通股方式辦理現金增資10億股，預計于12月22日提報股東臨時(shí)會(huì )并于通過(guò)后執行。

此次減資主要目的是彌補營(yíng)運累積虧損，以有效提高每股凈值;而私募普通股增資完成后，引進(jìn)的新資金將可有效強化企業(yè)財務(wù)結構，降低企業(yè)營(yíng)運及財務(wù)風(fēng)險，并維持產(chǎn)業(yè)地位，同時(shí)也可因應未來(lái)營(yíng)運規劃及進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)，以提升企業(yè)長(cháng)期競爭力。陽(yáng)明海運預計執行財務(wù)改善計劃后，不僅可保障股東權益，更對企業(yè)未來(lái)長(cháng)期發(fā)展具有正面助益。

面對全球海運市場(chǎng)不景氣的挑戰，陽(yáng)明海運除通過(guò)調整財務(wù)結構，執行資產(chǎn)活化計劃，更將于2017年THE Alliance運營(yíng)后，擴展航線(xiàn)服務(wù)范圍及提高艙位利用率以降低航線(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本。此外，陽(yáng)明海運更大刀闊斧地針對企業(yè)業(yè)務(wù)、企劃、管理等方面進(jìn)行整體性的營(yíng)運流程及制度的調整，并陸續采取開(kāi)源節流計劃以強化企業(yè)成本的管控。在業(yè)務(wù)方面，自8月起，即嚴格實(shí)施貨載貢獻度管理、禁止裝船后調降運價(jià)及加強管控延留滯費等，以確保貨載貢獻正效益;在企劃方面，將執行代理行集中管理并建立考核機制、落實(shí)航線(xiàn)績(jì)效評估，以強化航線(xiàn)經(jīng)營(yíng)策略及集團管理能力;通過(guò)建立集團統一資訊系統、加強轉運中心功能以降低碼頭成本、艙位利用率極大化等積極措施，預期將能夠有效減少成本支出并提升經(jīng)營(yíng)效能。

12月份，據臺媒消息，陽(yáng)明海運決定處理與營(yíng)運無(wú)關(guān)的資產(chǎn)。12月6日，陽(yáng)明海運公告出售內湖區辦公大樓，以18.89億新臺幣賣(mài)給南山人壽，獲利3.88億新臺幣，預計于四季度入賬，虧損可望縮小。

政府欲輸血

《航運交易公報》記者獲悉，雖然陽(yáng)明海運虧損多年并已采取各種財務(wù)緊縮措施，但陽(yáng)明海運的現金流還是不成問(wèn)題，不至于落到與他人合并的地步。

航運業(yè)是中國臺灣地區的支柱產(chǎn)業(yè)，11月份，中國臺灣地區交通管理部門(mén)提出5600億新臺幣的紓困方案，協(xié)助航運企業(yè)度過(guò)“寒冬”。陽(yáng)明海運直呼紓困方案乃“天降甘霖”。

根據紓困方案，其中有600億新臺幣的中長(cháng)期貸款是專(zhuān)為航運企業(yè)量身打造。臺媒發(fā)現，根據細則，目前僅有陽(yáng)明海運、長(cháng)榮海運和四維航業(yè)3家連續四個(gè)季度虧損的、有公股的航運企業(yè)符合貸款條件。目前，紓困方案正在等待中國臺灣地區交通管理部門(mén)的最終審批。該方案究竟能否幫助中國臺灣地區海運企業(yè)“回春”，只能等時(shí)間給出答案。

據謝志堅介紹，陽(yáng)明海運目前似乎已有好轉跡象，四季度以來(lái)淡季不淡，美國航線(xiàn)每大柜(40尺柜)運價(jià)比兩個(gè)月前增加800美元/FEU，估計美國航線(xiàn)已有獲利，有利協(xié)商明年合約運價(jià)提升。

正在“勒緊褲腰帶”的陽(yáng)明海運，寄希望市場(chǎng)于2019年復蘇。陽(yáng)明海運表示，全球經(jīng)濟修正后的增長(cháng)多呈現出2017年優(yōu)于2016年的趨勢。根據德魯里的報告，預測2017年集裝箱供給量將增長(cháng)5.9%，貨量增長(cháng)為3.1%;至2019年集裝箱供給量增長(cháng)為3.2%，貨量增長(cháng)則為3.3%，即2019年需求將大于供給0.1個(gè)百分點(diǎn)。由此看來(lái)，未來(lái)幾年貿易量呈現緩升的趨勢，市場(chǎng)供給與需求的差距預期逐漸縮小。

另外值得一提的是，在航線(xiàn)布置上，陽(yáng)明海運也逐漸重視南亞和東南亞市場(chǎng)。去年，成立陽(yáng)明越南船務(wù)公司。今年，新增SE7 航線(xiàn)強化東盟市場(chǎng)布局;與泰國宏海箱運集團簽署合作意向書(shū)。