UpdateTime：2022/5/5 21:46:11

戰爭可能正在他們家門(mén)口肆虐，但隨著(zhù)消費者支出的繁榮，中歐經(jīng)濟體的發(fā)展速度超過(guò)了歐元區的同行。然而，逆轉最早可能在今年夏天到來(lái)，留下痛苦的、通貨膨脹帶來(lái)的宿醉。

經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)對匈牙利和波蘭的通脹勢頭敲響了警鐘，這在一定程度上是由于政府對家庭的轉移支付在第一季度幫助提振了需求。

迄今為止，大幅加息未能遏制價(jià)格壓力，因為該地區的工人短缺推高了工資，而烏克蘭的沖突導致能源價(jià)格飆升。

在距離匈牙利與烏克蘭邊境僅 4 小時(shí)車(chē)程的湖邊的 Velence 度假村和水療中心，主管 Peter Barsony 預計 2022 年將迎來(lái)豐收，盡管最近價(jià)格上漲，但自 2 月以來(lái)周末預訂量將強勁增長(cháng)。

“除非趨勢發(fā)生變化，否則今年的收入將比去年好得多，”巴索尼說(shuō)?！靶傺览说馁徺I(mǎi)力暫時(shí)肯定沒(méi)有惡化?！?

受燃料和非食品支出增加的推動(dòng)，匈牙利 3 月份零售額同比增長(cháng) 16.2%。

盡管經(jīng)濟基本面強勁，但總理維克托·歐爾班 (Viktor Orban) 的選舉前加薪和對家庭的救濟提振了消費者支出。在波蘭，為數百萬(wàn)逃離鄰國烏克蘭的難民的支出進(jìn)一步支持了取消大流行限制后零售額的強勁增長(cháng)。

自俄羅斯于 2 月 24 日發(fā)起入侵以來(lái)，數十萬(wàn)烏克蘭人也涌入匈牙利，比如作為北約成員國的波蘭。

隨著(zhù)歐洲進(jìn)入歐爾班上周所說(shuō)的“危險十年”，隨著(zhù)戰爭升級能源危機，各國央行正在努力控制通脹，通脹已經(jīng)超過(guò)目標，有望達到 14% 至 15%。

“用兩句話(huà)完成”

51 歲的 IT 服務(wù)企業(yè)家 Zsolt Csombok 在過(guò)去一年中將工資提高了三倍——匈牙利失業(yè)率處于歷史最低水平——并將公司的小時(shí)費提高了 25% 至 30%，以支付這筆費用和其他費用。

他說(shuō)，他的客戶(hù)同樣受到供應鏈問(wèn)題和成本上升的困擾，他們只是接受了價(jià)格上漲，這表明需求方面的通脹壓力很大。

Csombok 說(shuō)：“一年前需要艱難談判才能完成的事情現在可以用兩句話(huà)完成?！?

匈牙利央行預計第一季度經(jīng)濟增長(cháng)率為 7% 至 8%，已經(jīng)處于自 1989 年共產(chǎn)黨統治結束以來(lái)第三個(gè)最陡峭的緊縮周期，并警告歐爾班開(kāi)始重新平衡經(jīng)濟。剔除波動(dòng)性能源和食品的核心通脹在 3 月觸及近 21 年高位。

“需要采取更嚴格的政策來(lái)緩解國內需求，”凱投宏觀(guān)的利亞姆·皮奇說(shuō)。

“這將需要加稅、削減開(kāi)支以及利率在很長(cháng)一段時(shí)間內升至 8% 以上相結合，以導致 GDP 增長(cháng)減弱?！?

Pekao 銀行的經(jīng)濟學(xué)家表示，波蘭 3 月份的零售額超過(guò)預期并恢復到大流行前的趨勢，同時(shí)警告稱(chēng)，隨著(zhù)戰爭情緒惡化，2022 年晚些時(shí)候的消費者前景將“黯淡”。然而，在 4 月份的一項調查中，大多數受訪(fǎng)者表示他們并不擔心工作保障。

34 歲的工業(yè)房地產(chǎn)專(zhuān)家 Maciej Skurczynski 表示，他對這場(chǎng)沖突感到不安，但努力過(guò)上正常的生活。

“我們只能生活，或者我們可以呆在家里。而且我更喜歡生活，”Skurczynski 在華沙市中心的一家食堂吃完午餐漢堡時(shí)說(shuō)道。

需求驅動(dòng)的通貨膨脹

由于通貨膨脹仍然猖獗，波蘭和捷克央行將在周四再次提高借貸成本。

匈牙利央行自 6 月以來(lái)已將基準利率上調了近 500 個(gè)基點(diǎn)，但政府的物價(jià)控制、工資上漲和抵押貸款利率上限起到了制衡作用。

“來(lái)自零售、工業(yè)和建筑行業(yè)的戰前數據，甚至最新的大數據，都表明第一季度 GDP 增長(cháng)出人意料地強勁，”ING 經(jīng)濟學(xué)家 Peter Virovacz 表示。

“在我們看來(lái)，這可能意味著(zhù)更大的正產(chǎn)出缺口，轉化為今年剩余時(shí)間由需求驅動(dòng)的通脹持續時(shí)間更長(cháng)、更強勁?！?

捷克第一季度經(jīng)濟同比增長(cháng) 4.6%，好于預期，但由于政府對面臨兩位數通脹的家庭的幫助減少，消費者信心在 4 月創(chuàng )下近十年來(lái)的最低點(diǎn)。

央行副行長(cháng)馬雷克·莫拉 (Marek Mora) 4 月 26 日告訴路透社，他預計今年實(shí)際工資將下降 6% 至 8%。

一些公司已經(jīng)準備好迎接消費者的胃口，最近受到 COVID 鎖定期間積累的儲蓄的提振，進(jìn)一步降溫。

捷克軟飲料制造商 Kofola Ceskoslovenkso 的首席財務(wù)官 Martin Pisklak 上個(gè)月在分析師電話(huà)會(huì )議上表示：“人們仍在購買(mǎi)我們的產(chǎn)品，而且數量還在增加?！?

“但隨著(zhù)通脹率高企，我們預計在下半年或明年冬季，由于消費者購買(mǎi)力下降，銷(xiāo)量肯定會(huì )受到壓力?！?