UpdateTime：2018/4/20 9:39:32

長(cháng)和的港口生意遍及26個(gè)國家、52個(gè)港口，且擁有287個(gè)泊位的經(jīng)營(yíng)權，曾長(cháng)期保持全球最大碼頭運營(yíng)商的地位

港口資產(chǎn)是李嘉誠商業(yè)版圖的重要一子。十年前，港口板塊曾貢獻長(cháng)和總營(yíng)收的近“半壁江山”。2017年，長(cháng)和總收益為4148億港元，其中港口板塊貢獻8%；息稅前利潤（EBIT）為676億港元，其中港口板塊貢獻82億港元，占比12%。

長(cháng)和的港口生意遍及26個(gè)國家、52個(gè)港口，并擁有287個(gè)泊位的經(jīng)營(yíng)權，其中包括全球10個(gè)最繁忙集裝箱碼頭中的五個(gè)。旗下的和記港口是排名前三位的全球碼頭運營(yíng)商，2017年長(cháng)和旗下港口集裝箱吞吐量達8467萬(wàn)TEU（見(jiàn)圖1）。

前世今生

李嘉誠于1940年隨父母來(lái)到香港，由做推銷(xiāo)員開(kāi)始；1950年創(chuàng )業(yè)成立長(cháng)江實(shí)業(yè)的前身——長(cháng)江工業(yè)，從事塑料花生產(chǎn)；20世紀60年代，開(kāi)始涉足香港地產(chǎn)市場(chǎng)，并在1972年安排長(cháng)江實(shí)業(yè)在香港證券交易所上市。

此后，李嘉誠開(kāi)始留意市場(chǎng)上的資本收購運作，發(fā)現在香港上市的英資企業(yè)以小量股份控制著(zhù)龐大資產(chǎn)，如若能收購這些英資企業(yè)，既能取得其資產(chǎn)，也可善用其人才和拓展業(yè)務(wù)。和記黃埔便成為李嘉誠首個(gè)收購目標。

1979年，李嘉誠利用長(cháng)江實(shí)業(yè)6.93億港元的資產(chǎn)，在股市上成功吸納和記黃埔股份，最終持股超過(guò)40%，一舉控制了價(jià)值超50億港元的這家老牌英資企業(yè)。李嘉誠因此成為首位入駐英資財團的華人，并被冠以香港“超人”的稱(chēng)號。

李嘉誠涉足港口生意，也正是源于此次“蛇吞象”式的商業(yè)奇跡。與長(cháng)江實(shí)業(yè)專(zhuān)注于地產(chǎn)業(yè)務(wù)不同，和記黃埔業(yè)務(wù)繁多，旗下的港口、基建等傳統業(yè)務(wù)在此后很長(cháng)時(shí)間保持了良好的盈利能力，也為長(cháng)和的多元化經(jīng)營(yíng)奠定了基礎。

和記港口的發(fā)展始于1866年成立的香港黃埔船塢公司，起初致力于船舶建造及維修服務(wù)。1949年之后，香港作為亞洲樞紐港的地位與日俱增，香港政府于1966年在葵涌區規劃香港首個(gè)大型集裝箱碼頭。到1969年，香港黃埔船塢公司以黃埔碼頭有限公司的名義開(kāi)展集裝箱船和貨物處理業(yè)務(wù)，并成立香港國際貨柜碼頭有限公司（HIT），開(kāi)啟專(zhuān)業(yè)集裝箱碼頭作業(yè)服務(wù)。

1974年，HIT獲批發(fā)展香港葵涌4號貨柜碼頭，填海17公頃，投資3.6億港元；1976年，HIT收購葵涌2號貨柜碼頭，同時(shí)繼續運營(yíng)新發(fā)展的4號貨柜碼頭。

1980年，李嘉誠出任和記黃埔主席，和記港口的發(fā)展進(jìn)入“李超人”時(shí)代。

李嘉誠以香港為發(fā)展基地，1985年，HIT獲批發(fā)展葵涌6號貨柜碼頭，同時(shí)將2號貨柜碼頭轉讓予現代貨箱碼頭有限公司。1989年，HIT耗資近10億港元的6號貨柜碼頭竣工，處理能力達100萬(wàn)TEU，標志著(zhù)香港入列全球最繁忙的港口。

自20世紀90年代開(kāi)始，李嘉誠主控下的和記黃埔開(kāi)始大規模海外投資，并迅速發(fā)展成為國際型企業(yè)。其港口版圖拓展趨向國際化，1990年，收購英國最大集裝箱港——菲力斯杜港75%的權益，成為全球最大的碼頭運營(yíng)商。

1992年鄧小平南巡后，李嘉誠開(kāi)始加碼內地投資。1993年，和記黃埔與上海和深圳市政府合資，分別成立上海集裝箱碼頭和深圳鹽田國際集裝箱碼頭。深圳鹽田港成為和記黃浦挺進(jìn)內地的大本營(yíng)。

伴隨著(zhù)港口網(wǎng)絡(luò )于全球的不斷擴展，和記黃埔的港口旗艦企業(yè)——和記港口于1994年成立，持有并管理和記黃埔旗下所有港口業(yè)務(wù)及相關(guān)權益。自此，和記港口開(kāi)啟了香港、內地和海外的港口版圖同步擴張步伐?；诖?，和記港口的集裝箱吞吐量不斷攀升。
 

港口版圖

按地區劃分來(lái)看，和記港口以HIT經(jīng)營(yíng)香港地區的集裝箱港口作業(yè)。1991年，葵青7號碼頭落成；1996年，HIT獲權興建及經(jīng)營(yíng)9號貨柜碼頭內的2個(gè)泊位，9號碼頭于2003年啟用。

迄今，HIT經(jīng)營(yíng)葵青港區（葵涌區后與青衣島合并成葵青區）4號、6號、7號及9號碼頭共12個(gè)泊位，集裝箱吞吐量占整個(gè)港區的70%。

在內地，1995年，合資企業(yè)江門(mén)國際貨柜碼頭投入運營(yíng)；2003年，上海浦東國際集裝箱碼頭成立；2004年，和記港口外高橋與上港集團合資成立上海明東集裝箱碼頭；2007年，和記港口發(fā)展深圳鹽田港東港區一期集裝箱碼頭。

2011年，和記港口將廣東省、香港及澳門(mén)的深水集裝箱碼頭業(yè)務(wù)拆分為和記港口信托，于新加坡交易所主板上市。2016年，和記港口信托與中遠海運港口簽署統籌經(jīng)營(yíng)協(xié)議，共同運營(yíng)葵青港16個(gè)泊位；同年，和記港口收購廣東惠州國際貨柜碼頭權益，和記港口信托持股41.3%。目前，和記港口在內地共運營(yíng)9個(gè)集裝箱碼頭。

和記港口的全球最大碼頭運營(yíng)商地位來(lái)自于其在海外的持續擴張。1995—2014年，和記港口密集收購海外有競爭力的港口權益，幾乎每年都有港口被其納入麾下。2015年，和記港口在全球的碼頭泊位曾高達319個(gè)。

2015和2016年，港口高速發(fā)展時(shí)代不再，和記港口的擴張步伐有所收縮（見(jiàn)圖2）。2017年，和記港口運營(yíng)的碼頭新增加12個(gè)泊位，分別位于荷蘭阿姆斯特丹、伊拉克巴士拉、馬來(lái)西亞巴生、巴基斯坦卡拉奇、阿聯(lián)酋拉斯?，斉c奧姆古溫等港。截至2017年年底，和記港口運營(yíng)的海外港口遍及亞洲、中東、非洲、歐洲、美洲及澳洲25個(gè)國家、41個(gè)碼頭。

全球布局的港口版圖保證了長(cháng)和旗下港口風(fēng)險分散、均衡發(fā)展。和記港口2017年的整體吞吐量同比增長(cháng)4%至8470萬(wàn)TEU，分區域來(lái)看，巴拿馬、墨西哥及中東港口的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)呈現逐年上漲態(tài)勢（見(jiàn)圖3）。

具體到2017年，內地及香港港、西班牙巴塞羅那港、巴拿馬港口的吞吐量穩定回升，卡拉奇新深水碼頭也作出貢獻，但巴生港、印度尼西亞耶加達港、沙特阿拉伯達曼及巴哈馬群島自由港的吞吐量同比減少。
 

業(yè)績(jì)大觀(guān)

長(cháng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔是李嘉誠商業(yè)版圖中最重要的兩家企業(yè)，2015年，李嘉誠對兩家企業(yè)進(jìn)行世紀大重組，即今天的長(cháng)和（00001.HK）。長(cháng)和已經(jīng)打造出遍布全球的港口、零售、基建、電信和能源五大板塊，2017年，各板塊EBIT占比分別為12%、18%、35%、4%、26%。

在上市公司層面，長(cháng)和港口板塊包括對和記港口旗下企業(yè)80%的權益及和記港口信托30.07%的權益。

2014年，長(cháng)和的港口板塊創(chuàng )造了356.24億港元的總收益，2015年有所下降；但在2016年，長(cháng)和旗下港口的集裝箱吞吐量自2009年以來(lái)首次負增長(cháng)，致使其當年收益總額大幅縮減至321.84億港元，同比下降5.67%。2017年，因集運業(yè)復蘇，集裝箱作業(yè)量回升，長(cháng)和的港口板塊創(chuàng )造收益總額為341.46億港元，息稅折舊攤銷(xiāo)前溢利（EBITDA）為125.63億港元，EBIT為82.19億港元（見(jiàn)表1）。

整體而言，港口作為傳統產(chǎn)業(yè)，加之其全球化的布局，對長(cháng)和的貢獻已趨于穩健。宏觀(guān)上，中國內地、歐洲、東南亞以及巴拿馬對和記港口的未來(lái)發(fā)展有所提振。但香港港口業(yè)務(wù)受到來(lái)自?xún)鹊馗劭诘臎_擊，活躍度受到影響。和記港口信托表現出與集團業(yè)績(jì)全然不同的走勢。

2017年，和記港口信托所經(jīng)營(yíng)港口的收益總額下降4%至27.15億港元，EBITDA和EBIT分別為13.55億港元和6.48億港元，均為近四年來(lái)的最低水平。而在前三年，和記港口信托還處于業(yè)績(jì)上升階段（見(jiàn)表2）。