UpdateTime：2022/4/30 11:13:33

在供應鏈摩擦和烏克蘭戰爭的背景下，今年其他干散貨和液體散貨航運市場(chǎng)將被重塑，而供應鏈問(wèn)題預計將“持續”到 2022 年。

ING 的分析師預計貿易增長(cháng)在 1% 至 2% 之間，但主要商品流量存在顯著(zhù)差異?！坝捎趹馉?，總體貿易前景已經(jīng)惡化，但也有緩解影響，因為商品流正在被重新定向，路線(xiàn)被重新塑造，預計將變成更多的噸英里。這對航運公司的影響在很大程度上取決于特定的市場(chǎng)和合同，”ING 高級行業(yè)經(jīng)濟學(xué)家 Rico Luman、高級高收益信貸策略師 Oleksiy Soroka CFA 和德國、奧地利高級經(jīng)濟學(xué)家 Inga Fechner 表示。

ING 檢查了從俄羅斯流向歐洲的商品流的替代情況，發(fā)現煤炭（歐盟 + 英國在 2021 年進(jìn)口了 8700 萬(wàn)噸）是短期內最容易被重定向的歐洲干散貨流?！皻W盟 46% 的煤炭進(jìn)口來(lái)自俄羅斯，從 8 月起這些進(jìn)口將被禁止。預計替代進(jìn)口產(chǎn)品將來(lái)自美國、哥倫比亞、南非和澳大利亞，”ING 表示。這些替代來(lái)源將需要更長(cháng)的航行時(shí)間。除了取代傳統的俄羅斯煤炭供應外，還將增加煤炭運輸，以幫助減少對俄羅斯的天然氣依賴(lài)，進(jìn)一步增加海運煤炭量。

關(guān)閉石油水龍頭

關(guān)于石油流動(dòng)，歐盟和英國在 2021 年從俄羅斯進(jìn)口了 1.72 億噸，其中俄羅斯占全球海運石油貿易的 12%。ING表示，隨著(zhù)歐盟希望減少對俄羅斯石油的依賴(lài)，它可能會(huì )向中東尋求類(lèi)似的換購方案，而印度和中國等其他國家可能會(huì )更多地打開(kāi)水龍頭，歡迎更多的俄羅斯石油?！斑@將導致油輪運輸和更多噸英里的貿易流模式發(fā)生重大變化，”ING指出?！氨M管預計原油貿易將低于大流行前的水平，但由于俄羅斯石油路線(xiàn)的重塑，石油和石油產(chǎn)品的數量可能會(huì )增長(cháng) 3-4%，噸英里數將超過(guò)該水平?！?

與此同時(shí)，歐盟和英國在 2021 年進(jìn)口了 7800 萬(wàn)噸液化天然氣，這可能會(huì )被美國出口所取代。美國已承諾在 2022 年每年將向歐洲的交付量增加 15 bcm，到 2030 年增加 50 bcm。ING 指出，卡塔爾和澳大利亞也可能提供額外的 LNG，盡管現貨市場(chǎng)上的 LNG 備用供應有限。未來(lái)幾年，將供應從管道運輸轉移到海運貿易將有利于液化天然氣運輸需求，但船舶供應障礙阻礙了這種增長(cháng)。

到 2021 年，全球液化天然氣運輸船隊為 681 艘，目前約有 200 艘船在訂購中。但這些將需要幾年時(shí)間才能交付，預計今年和明年只會(huì )增加 8bcm 的額外容量?！叭绻覀兤骄克掖磕暧?7 個(gè)循環(huán)，到 2023 年底，這將在全球范圍內提供 54 bcm 的額外年產(chǎn)能，”ING 計算。因此，有限的額外供應和有限的額外船舶運力意味著(zhù)短期內將減少額外的液化天然氣進(jìn)口。

不公平的競爭環(huán)境

分析人士指出，烏克蘭戰爭對航運公司的影響在兩個(gè)方面是不平等的。不斷上漲的燃油成本就是這種不平等的一個(gè)例子：根據租船合同運營(yíng)的船舶可以將燃油費用轉嫁給承租人，而航次租船運營(yíng)的船舶則需要自行承擔燃油成本。燃料成本在船舶運營(yíng)成本中占相當大的比例；對于大型船舶，燃料費用可能高達總運營(yíng)成本的一半?！叭剂蟽r(jià)格是重硫燃料油 (HSFO) 10 年平均水平的兩倍，并且已接近 2008 年船用柴油 (MGO) 的高點(diǎn)。未來(lái)一段時(shí)間，價(jià)格上漲壓力也將持續，”ING表示。 此外，歐洲港口的擁堵正在加劇，因為它們要處理大型承運人暫停前往俄羅斯的服務(wù)以及額外的海關(guān)檢查造成的集裝箱堆積。這導致歐洲碼頭效率低下和船舶運力延遲。

ING 還預計，在市場(chǎng)有所緩解以抵消 2022 年和 2023 年的燃料成本后，將會(huì )出現更多的超慢速航行，這可能會(huì )推高運費。擴大船隊的能力有限，預計散貨船、油輪和集裝箱船隊的船隊規模將分別擴大 2.8%、3.5% 和 3%，這將加劇這種情況?！翱偠灾?，到 2022 年，船隊擴張在整個(gè)航運領(lǐng)域仍將受到限制，因此這不會(huì )從供應方面破壞市場(chǎng)，”ING 表示，并補充說(shuō)，IMO 即將出臺的效率要求將從 2023 年起迫使更多的回收利用。

俄羅斯制裁和烏克蘭戰爭直接導致貿易路線(xiàn)轉移和大宗商品采購將發(fā)揮許多航運業(yè)的優(yōu)勢，但利益將因利益相關(guān)者在大宗商品供應鏈中的位置而有所不同。